《科创板日报》4月25日讯（记者 陈美）4月25日，成都智明达电子举行2022年度和2023年一季度业绩说明会。过去一年，这一主营嵌入式计算机模块和解决方案商的主要客户为军工企业，报告期内，智明达2022年实现营业收入5.41亿元，同比增长20.35%，归母净利润7538.27万元，同比下降32.40%，分配预案为拟每10股转增4.9股。

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对于10股转增4.9股的目的，智明达董事、总经理江虎对《科创板日报》记者表示，“转增股本的目的是为了增加股票的流动性，同时资本公积转增股本和营业收入、利润没有关系。”

在资本公积转增股本的同时，今年一季度智明达净利润却同比下降。一季报显示，智明达主营收入6840.79万元，同比下降32.18%；归母净利润-130.63万元，同比下降114.83%；扣非净利润-837.39万元，同比下降208.62%；负债率为33.42%，投资收益-317.57万元。

对一季度业绩下滑的原因，智明达董事、总经理江虎向《科创板日报》记者解释称，“主要是部分前期交付产品的合同尚未签订所致，而未签订的原因在于价格还没有确定。”

这一回答随即引来其他投资者的追问：智明达的产品销售流程如何？发出商品时，为何对客户销售价格还未确定？

面对这一问题，智明达董事、总经理江虎称，公司所处的行业，存在先发货再签合同的情况。同时坦言，公司有销售任务和目标的计划，但一季度的完成率略低于计划。

根据年报的披露，智明达2022年增收不增利的主要原因：一是受原材料价格上涨，导致毛利率下降；二是人员规模扩大，薪酬及福利等费用有较大涨幅；三是受联营公司经营亏损影响，智明达投资亏损增加。

《科创板日报》记者注意到，主营为军用嵌入式计算机模块和解决方案的智明达，在2021年曾有过一次对外股权投资。彼时，智明达与李明、李智、铭科思签署《投资协议》，以自有现金方式出资1.77亿元对铭科思增资，对应铭科思增资后的注册资本比例为34.99%。

根据协议，截至2022年12月31日，智明达向铭科思出资6460.00万元，待出资金额为1.13亿元。2023年1月18日，智明达又出资4845万元，目前剩余待出资金额为6460万元。连续的出资，使得智明达2022年在该股权投资上亏损1578.57万元。

智明达的投资企业铭科思，是一家以半导体集成电路研发生产为核心的公司，专注于模拟芯片的设计和解决方案提供。但2022年，这一公司净利润为-4017.15万元，按34.99%股权投资比例计算，亏损1578.57万元。

与大额亏损相对应的是，2021年收购铭科思时，智明达公告称，以2021年6月30日为评估基准日，采用市场法评估，铭科思100%股权的评估值为3.45亿元，较净资产溢价约33倍，增值率34.51倍，协商作价3.30亿元。与今日的股权投资亏损一样，彼时铭科思也是一家亏损企业。

2019年至2021年上半年，铭科思营业收入分别为1607.94万元、216.14万元、383.22万元，归母净利润分别为-663.84万元、-1433.46万元、-1314.55万元。

这笔股权投资后，对于这家公司未来的前景，以及模拟芯片的增长点，《科创板日报》记者向智明达董事、总经理江虎提问时，其表示亏损是因为铭科思在持续地进行研发投入，投资是认为公司相关产品有良好的前景。同时称，铭科思微未来会择机启动上市。

不过，在国内中低端模拟芯片实现国产化，高端领域仍待突破的背景下，对智明达的这笔溢价33倍收购，投资者也质疑该笔投资能否为公司带来股权投资的业绩收益？而今年，也是铭科思实际控制人李智、李明承诺净利润为正数的首个年份。

根据披露，33倍溢价收购时，铭科思实际控制人李智、李明承诺，2023年至2025年累计实现净利润不低于3000万元，且完成100个型号的ADC芯片的研制与生产。

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